电力行业装机增速略升，火电投资绝对值及占比均处历史低位。11月用电增速9.9%，环比回落1.4个百分点。高耗能疲软带动二产回落。在利用小时上，水电终止下降趋势，火电持续上升。在供求持续偏紧，煤价上涨预期趋弱及资源品价格改革的大背景下，火电行业有望逐步走出盈利低谷，板块中期活跃度也将进一步提高。水电行业则重置价值突出，维持电力板块“强于大市”评级。 \r\n 报告建议关注行业几类组合：1)高弹性组合，如：华能国际，华电国际。2)防御性组合，如：国电电力，长江电力。3)区域性组合，如：内蒙华电，京能热电，通宝能源，*ST金马。 |
